Нямате нужда от казино, имате Нюйоркската фондова борса

Ню Йорк може и да обсъжда отваряне на казина, но Уолстрийт ги изпревари – дигитални, с по-лесен достъп, отворени пет дни в седмицата и неизпитани извън дългия и толерантен бичи пазар. Пазарите се наклониха силно към ерата на спекулациите, където ливъриджът и скоростта надделяват над фундаменталните показатели и търпението.

Инвеститорите искат всеобхватни печалби, а Уолстрийт раздава чиповете – заличавайки границата между инвестиране и залагане. ETF-ите следящи само една акция, фондовете с двоен ливъридж и пазарите за прогнози се разрастват, тъй като FOMO (страхът да не изпуснем бел. ред.) търговията превръща шума в залози. Когато дори NYSE – 233-годишен храм на финансовата ортодоксалност – придобива дял в Polymarket, спекулациите вече не са страничен ефект. Те са бизнес модел.

Процент от ETF-ите, използващи левъридж

Почти 30% от новите ETF-и, пуснати на пазара, използват ливъридж – най-високият дял от финансовата криза насам. Това бележи рязък разрив с периода след Голямата финансова криза, когато ETF-ите бяха създадени с цел диверсификация, ефективност на разходите и дългосрочно разпределение.

Днешните емитенти проектират продукти за това, което трейдърите наричат крайно спекулативно (или дегеративно) мислене: краткосрочни, силно убедителни залози, движени от ливъридж, инерция и FOMO, където волатилността е характерна черта, а спадовете са част от играта. Ливъриджът е най-грубият – и най-ефективният – инструмент за това търсене.

Този ръст подчертава как пазарът на ETF-и се е преориентирал от пакетиране на експозиция към усилване на резултатите, като доставчиците все повече се насочват към продукти, създадени за бързина и спекулации, а не за търпение и изграждане на портфейл.

Още по темата

Кр. Йорданов: Общият наратив за AI е верен, но акциите трябва да се селектират

Уолстрийт вижда задаващия се AI балон и залага какво ще го спука

Процент от фондовете, който са отчели дългосрочна положителна възвръщаемост

На пазара в момента се предлагат над 600 ETF-а с ливъридж – около 450 дълги и 158, залагащи на къси позиции – но тяхната дългосрочна стойност клони към нула. Макар че повечето трейдъри не държат тези продукти за дълго, резултатите от началото им говорят сами за себе си: само 56% от ETF-ите за дълги позиции с ливъридж показват положителна възвръщаемост за целия си живот, а при фондовете, играещи срещи пазара, този процент спада до 8%.

Забавянето е структурно. Ежедневните рестарти, намаляването на волатилността и ефектите на натрупване постепенно ерозират възвръщаемостта с течение на времето, независимо от посоката на пазара. Дизайнът прилича на казино игра с вградено предимство – подходяща за кратки изблици на действие, но неблагоприятна за инвеститорите, които остават на масата прекалено дълго.

Разбира се, всичко това изглежда по-лесно след дълъг период на възход. Какво се случва, когато пазарът спре да възнаграждава ливъриджа и натрупва загуби. Това е отворен – и неудобен – въпрос.

Брой ETF-и с ливъридж по борси, на които се търгуват

Борсите се насочват силно към спекулативните ETF-и, които се търгуват толкова интензивно, че са се превърнали в надеждни източници на приходи. Левъридж продукти като 2x Nvidia и 2x Tesla ETF-и редовно се нареждат сред 15-те най-търгувани фонда. Важен е обемът, а не периодът на държане.

На този фон не е изненада, че компанията-майка на Нюйоркската фондова борса наскоро придоби стратегически дял в Polymarket – ясен сигнал, че борсите виждат растеж в обслужването на по-спекулативна инвеститорска база. NYSE вече регистрира повече ETF-и с ливъридж от всяка друга борса, с около 240 продукта, макар че Nasdaq е близо зад нея. За борсите привлекателността е проста: спекулантът търгуват често, а търговията генерира такси.

Рискът е, че моделите на приходи, базирани на непрекъсната търговия, са най-успешни точно преди волатилността да спре да съдейства.

Още по темата

Нещата не вървят добре за Netflix и Елисън в битката им за Warner Bros.

Уолстрийт пропуска технологиите и залага на традициите за растеж през 2026 г.

Най-добрите и най-лошите резултати на ETF-ите по години

Търсенето на по-големи и бързи печалби подхранва мощна FOMO верига на пазара на ETF-и. ETF-ите с ливъридж, следящи една акция и нарастващият фокус върху по-малки, по-нестабилни компании улесняват продуктите да постигат експлозивни, съпоставими с лотарийни печалби. Резултатът е разширяваща се пропаст в крайностите.

През последните години ETF-ите с най-добри резултати редовно отчитат трицифрени печалби, включително възвръщаемост от над 800% през 2023 г. и над 600% през 2024 г. Тези изключения действат като джакпоти – влизат в заглавия по медии и във фокуса на инвеститорите, рядко повтарят представянето си, но пък мотивират трейдърите. Това, което е много по-малко видимо, са тихите, натрупващи се загуби, които никога не достигат до класацията.

Тяхното присъствие усилва спекулативното поведение, отклонявайки инвеститорите от устойчивата доходност и насочвайки ги към перспективата за еднократна, масивна печалба.

Общи потоци към ETF-и с ливъридж

Потоците разкриват как се е променило поведението на инвеститорите след 2020 г. Преломният момент настъпи през март същата година, когато притокът на ETF-и с ливъридж се увеличи, бележейки началото на това, което трейдърите наричат „съвременната ера на крайна спекулация“. Преди това активите бяха до голяма степен стабилни, което отразяваше използването им като краткосрочни тактически инструменти, а не като дългосрочни инвестиции.

От 2020 г. насам обаче активите показват стабилна възходяща тенденция, което предполага, че инвеститорите задържат ливъридж позициите си по-дълго от всякога. Тази промяна е забележителна – и рискована.

Продуктите, предназначени за търговия в рамките на една сесия и краткосрочна експозиция, привличат все по-лоялна потребителска база, като все повече инвеститори разглеждат ливъридж ETF-ите по-малко като спекулативни инструменти и повече като портфейлни позиции.

Тази увереност е изградена в условията на бичи пазар и все още не е тествана в ситуация, в която ливъриджът работи в обратна посока.

Последната стъпка на VanEck го показва ясно. Основана през 1955 г., 69-годишната компания за управление на активи преименува своя хазартен ETF (BJK), създаден да проследява традиционните казина и хазартни компании, като ETF „Degen Economy“, разширявайки обхвата си към по-широката екосистема на спекулативните инвестиции.

Промяната е показателна. Фонд, който някога проследяваше традиционните казина, сега се препозиционира, за да обхване дигиталните форми на хазарта, вградени в съвременните пазари – от търговия с ливъридж до спекулативни финансови продукти. Фактът, че десетилетия наред утвърдена фирма прави тази промяна, подчертава колко много се е променило поведението на инвеститорите – и колко много се е размила границата между казината и пазарите.

Цялата структура работи – докато внезапно спре.

А ето и какво написаха от компанията в своите документи, подадени към Комисията за ценните книжа и борсите (SEC):

"Съответно, след затварянето на търговията на NASDAQ Stock Market LLC на 8 април 2026 г., фондът ще бъде преименуван на VanEck Degen Economy ETF. Индексът е базиран на правила, модифициран, претеглен по капитализация и коригиран спрямо свободното предлагане, чиято цел е да предостави на инвеститорите средство за проследяване на общата производителност на компаниите, които се занимават предимно с нововъзникващата крайно спекулативна и дегеративна икономика „Degen Economy”.

Още по темата

Инвеститорите се обръщат от AI към компании от по- консервативните сектори

Възходът на европейските отбранителни акции тепърва започва, смята Morgan Stanley