Токенизацията има потенциал да преобрази рисковото и дялово финансиране

Ивайло Господинов, управляващ партньор в BlackPeak Capital, 4.02.2026 г.

4 February 2026 | 19:02

Редактор: Bloomberg TV Bulgaria

Bloomberg TV Bulgaria излъчи специален обзор за рисковото и дяловото финансиране през 2025 г. В предаването участва Ивайло Господинов, управляващ партньор в компанията за дялово финансиране BlackPeak Capital. Ето какво сподели Господинов пред Bloomberg TV Bulgaria:

Бизнес историята на 2025 г.

През 2025 г. инвестирахме в сръбска компания, която е най-голямата кафе верига в Сърбия - много иновативна, много близка до кафе културата (бел. ред. – Kafeterija). Бях поканен от предприемача да направя с него пътуване до Хондурас, където се отглежда кафето – да се срещнем с фермери, да се договорят нови количества.

В началото се двоумях, но впоследствие решиха да отида. Това пътуване разкри много хоризонти пред мен за цялата икономика около кафето. Научих изключително важни неща: как се отглеждат културите, какво е влиянието на надморската височина, каква е симбиозата между бананова плантация и кафе плантация, начина на торене и много други елементи, които влизат в нашия бизнес модел.

Защо давам този пример? Беше ми много полезно да бъда близо до предприемача, да взаимодействам с него, да разбера неговите проблеми, насоки и амбиции. Това дава на един инвеститор много по-голяма яснота как да бъде полезен, как да помага. Пожелавам повече инвеститори да вникват по-задълбочено в бизнес моделите на предприемачите, в които инвестират.

Тенденции в рисковото и дяловото финансиране

Изминалата 2025-а година беше динамична и несигурна и в същото време силно фокусирана върху определен технологичен сегмент. Всички говорим за AI и най-големите рундове бяха направени там – OpenAI, Anthropic, xAI и много други компании. Над 50% от целия глобален VC ресурс бе инвестиран в няколко такива сделки. Само OpenAI успя да привлече 40 млрд. долара.

Още по темата

Първите облигации на БФБ в еврозоната са възможност за инвестиция в eBag

Докога ще продължи възходът на БФБ? Попитахме експертите

През 2025 г. всичко се въртеше на тази тематика, както и по всички вертикали около нея. Това прави силно впечатление. Мисля, че инвеститорите са доста предпазливи. 2026-а година няма да е много по-различна. Въпреки че самата ликвидност изглежда, че е намалена, читави и интересни модели винаги ще бъдат финансирани, вкл. и в Югоизточна Европа, където оперираме ние.

Токенизацията на активи

Токенизацията има потенциал да промени света на рисковото и дяловото финансиране. Това ще отключи доста голяма ликвидност на пазарите, ще създаде конкуренция на инвеститорите. В бъдеще инвеститорите ще трябва да се съобразяват с такива модели, които нарушават статуквото. От друга страна, това развитие на инвестициите на допълнителна ликвидност ще отвори много нови пространства за предприемачите.

В момента това набира скорост – за миналата година е над 30 милиарда. Инвеститори и частни лица могат да участват в сделки, в които досега под никаква форма не биха участвали. Освен това там процесът е доста прозрачен, добре дигитализиран и сделките се извършват с много по-ниски разходи. Това ще прогресира.

Най-впечатляващ рунд на финансиране през 2025 г.

Да оставим настрана големите американски и световни компании и да погледнем към нашата част на света. Рундът, който EnduroSat постигна, е впечатляващ поради много причини: набора от инвеститори, оценката, цялата динамика около тази индустрия. Този екип доказа във времето, че е много устойчив и че много добре влиза в модерните космически технологии и тенденции.

Exit на 2025 г.

Категорично бих номинирал една от нашите компании, където наскоро подписахме договор със стратегически инвеститор за придобиване на мажоритарен дял. Това е euShipments.com – компания, в която инвестирахме преди 4 години. Тя порасна твърде много и по-много правилен начин беше инвестирано там – с модела на ефективна инвестиция, който създава добавена стойност.

Още по темата

Чуждестранните инвеститори дават по-голяма ликвидност на БФБ и я правят по-жива

След рекордния старт на БФБ: Не купувайте целия пазар, търсете флагманите!

В един даден момент това не остана незабелязано от големите играчи, тъй като тази модерна и гъвкава компания започна да измества други компании от сектора на база на този иновативен подход. И сега направихме сделка, която заслужава да бъде показана. За нашия регион това е пример за добра сделка с много висока доходност.

Развитие на VC екосистемите

Българската екосистема се развива добре, има нужда от постоянство. Виждам добър калибър от фонд мениджъри, които се надявам да дадат това ехо и този резонанс за следващите десетина години. Подобните екосистеми в Румъния, Сърбия, Хърватия, Словения започват да гледат към нас – разбрали са как фондовете тук си кооперират и често пъти ни дават за пример. Покрай българската екосистема излизат добри предприемачи, които получават финансиране и те ще дадат един позитивен отзвук.

Най-успешните компании от портфолиото

Почти всички компании в нашето портфолио, с малки изключения, се развиват около плана си. Може би тези, които изпреварват този план, са: euShipments.com, словенската GenePlanet, както и „Телелинк Инфра Сървисис“, която има изключително широк спектър на действие и там мисля, че ще се похвалим с много добри постижения. Сръбската ни компания Kafeterija се справя много добре, а наскоро инвестирахме в Alcatraz, където хоризонтите са много позитивни.

Най-перспективни сектори за инвестиции

В част от компаниите, в които сме инвестирали, съм убеден, че ще постигнем висока възвращаемост. Категоричен съм, че екипът на Alcatraz ще се справи с това предизвикателство поради много причини. Компанията е глобален лидер при лицевото разпознаване като технология, има клиенти от Fortune 500 и се развива на вълната на всичко, което се случва в AI света – дейта центрове, глобални стандарти за защита на данните и т.н.

Материалът има информативна цел и не представлява съвет за вземане на инвестиционно решение!

Вижте разговора във видеото!