- Днес има много пророци като Бабсън, които предупреждават за изкуствения интелект, по-специално за оценката на публичните и частните технологични компании и тяхното безразсъдно преследване на неуловимата цел за изкуствен общ интелект
- Възможно е да има балон при златото, чиято цена се е повишила с почти 64% за годината до 12 декември, и в държавния дълг, според Бьорге Бренде, главен изпълнителен директор на Световния икономически форум,
- Благодарение на видеоклиповете в TikTok, груповите чатове, форумите в Reddit и незабавния и неизбежен характер на интернет, всички по света вече са информирани едновременно за възможностите за печелене на пари
Два месеца преди Черния понеделник, пазарния крах, който води до Голямата депресия, икономистът Роджър Бабсън от Масачузетс, разтревожен от вълната от дребни инвеститори, които заемат пари, за да купуват акции, заявява в реч, че „рано или късно ще настъпи крах и той може да бъде ужасен“. След това пазарът се срива с 3%, спад, известен по това време като „Сривът на Бабсън“. Но в следващите седмици, пише Андрю Рос Соркин в новата си увлекателна книга „1929: Inside the Greatest Crash in Wall Street History—and How It Shattered a Nation“ (1929: Поглед отвътре върху най-големия срив в историята на Уолстрийт – и как той разби една нация), „пазарът се отърси от предчувствието на Бабсън“, отчасти поради оптимизма по отношение на новите продукти за масовия пазар, като радиото и автомобила. „Инвеститорите с „въображение“ отново печелеха“.
Днес има много пророци като Бабсън, които предупреждават за изкуствения интелект, по-специално за оценката на публичните и частните технологични компании и тяхното безразсъдно преследване на неуловимата цел за изкуствен общ интелект (системи, които могат да правят почти всичко, което може да прави човек, и дори повече). Според анализатора на данни Omdia, технологичните компании са на път да похарчат малко под 1,6 трилиона долара годишно за центрове за данни до 2030 г. Мащабът на шума около изкуствения интелект, чиито перспективи като източник на печалба остават изцяло хипотетични, е объркал много трезвомислещи инвеститори. Но сега, както и преди век, идеята да пропуснат следващото голямо събитие е убедила много компании да игнорират такива пророчества за гибел. Те „всички играят попълват празните места в текст, в който мислят, че тези революционни технологии ще решат всеки съществуващ проблем“, казва Адвайт Арун, анализатор по климатично финансиране и енергийна инфраструктура в Центъра за публични предприятия, чийто неотдавнашен доклад Bubble or Nothing (Балон или нищо), наподобяващ стила на Бабсън, поставя под въпрос схемите за финансиране на проекти за центрове за данни. „Определено все още сме в етап на ирационален ентусиазъм.“ Журналистите обикновено проявяват благоразумие да се въздържат от дебати дали даден ресурс или технология са надценени. Нямам категорично мнение дали сме в балон на изкуствения интелект, но се чудя дали въпросът не е прекалено ограничаващо зададен. Ако дефинирате спекулативния балон като всяко явление, при което стойността на даден актив се повишава неустойчиво над определима фундаментална стойност, тогава балони има почти навсякъде, където погледнете. И те изглежда се надуват и се спукват в синхрон.
Още по темата
Възможно е да има балон при златото, чиято цена се е повишила с почти 64% за годината до 12 декември, и в държавния дълг, според Бьорге Бренде, главен изпълнителен директор на Световния икономически форум, който наскоро отбеляза, че като цяло страните не са били в толкова голям дефицит от Втората световна война насам. Много финансисти смятат, че има балон при частните кредити, пазарът от 3 трилиона долара в заеми от големи инвестиционни къщи (много от които с цел изграждане на центрове за данни за изкуствен интелект), който е извън строго регулираната търговска банкова система. Джефри Гъндлах, основател и главен изпълнителен директор на компанията за управление на пари DoubleLine Capital, наскоро нарече това непрозрачно, нерегулирано и достъпно за всички „отпускане на боклучави кредити“ в подкаста Odd Lots на Bloomberg. Джейми Даймън, главен изпълнителен директор на JPMorgan Chase & Co., го нарече „рецепта за финансова криза“.
Най-очевидните абсурди се материализираха там, където няма лесен начин да се прецени истинската стойност на даден актив. Общата пазарна стойност на Bitcoin, например, се повиши с 636 милиарда долара от началото на годината до 6 октомври, преди да загуби всичко това и още повече към 12 декември. Търговският обем на мемекоините, тези виртуални измислици, които отбелязват онлайн тенденциите, достигна пик от 170 милиарда долара през януари, според крипто медийната фирма Blockworks, но до септември се срина до 19 милиарда долара. Водещи в спада бяха монетите $TRUMP и $MELANIA, пуснати от първото семейство два дни преди деня на встъпването в длъжност на президента (страница 62), които са загубили съответно 88% и 99% от стойността си от 19 януари насам.
Много инвеститори оцениха тези криптовалути не според потенциала им да донесат печалба за акционерите и света – както биха направили например с акции на конвенционална компания, която отчита печалби – а по-скоро според възможността да спечелят много пари бързо. Те подходиха към тях малко като към масата за зарове по време на пътуване до Лас Вегас.
Може да има демографски причини, поради които инвеститорите, особено тези, които се интересуват от криптовалути, спортни залагания и онлайн пазари за прогнози, се опитват да играят на финансовите пазари, сякаш са казина. Според скорошно проучване на Harris, 6 от 10 американци сега се стремят да натрупат солидно богатство. Седемдесет процента от анкетираните от поколението Z и милениалите казват, че искат да станат милиардери, спрямо 51% от поколението X и бейби бумърите. Проучване от 2024 г. на финансовата фирма Empower показва, че поколението Zoomers вярва, че „финансовият успех“ изисква заплата от почти 600 000 долара и собствен капитал от 10 милиона долара.
Благодарение на видеоклиповете в TikTok, груповите чатове, форумите в Reddit и незабавния и неизбежен характер на интернет, всички по света вече са информирани едновременно за възможностите за печелене на пари. На принцип това звучи добре, но е довело до мания на имитация, масова конкуренция и колективно поведение, което прави новото телевизионно шоу на Apple Pluribus да изглежда актуално. Традиционната икономика с нейните сложни и безкрайно разнообразни измерения е изместена от икономиката на вниманието – нещата, от които всички ние, навсякъде, сме обсебени в даден момент.
В света на бизнеса този фокус е насочен към изкуствения интелект. В популярната култура се появи балонът „Сидни Суини“, който последва балона „Педро Паскал“ и балона „6-7“. (Ако нямате тийнейджъри вкъщи, просто потърсете всичко това в Google.) През изминалата година, благодарение на знаменитости като Лиса от K-pop групата Blackpink, се появи и световна мания по сладките, но безполезни зооморфни плюшени играчки, продавани от китайския производител на играчки Pop Mart International Group. Наречете ги Лабубу.
В хранителната индустрия със сигурност има протеинов балон, като всички, от производителите на пуканки до производителите на зърнени закуски, рекламират протеиновото съдържание на продуктите си, за да привлекат потребителите, които следят за здравето си, както и потребителите на лекарства от класа на GLP-1. В медиите може би има балон в бюлетини на Substack, подкасти, водени от знаменитости (Good Hang на Ейми Полер и Confessions of a Female Founder на Меган Маркъл) и документални биографични филми, фокусирани върху знаменитости, одобрени от самите тях и достъпни за стрийминг почти всяка седмица (последните в Netflix: Being Eddie за Еди Мърфи и Victoria Beckham на бившия вокал на Spice Girls).
„Референтната група на всеки е глобална и се простира далеч отвъд това, което виждат около себе си, и отвъд тяхната действителна класа или позиция“, казва У. Дейвид Маркс, автор на „Blank Space: A Cultural History of the Twenty-First Century“ (Празно пространство: Културна история на ХХI век). „В тези пазари могат да съществуват глобално съгласувани движения, които в миналото биха били невъзможни.“
Залогът за изкуствения интелект е по-висок, отколкото за лабубу, разбира се. Никоя компания не иска да изостане, затова всички големи играчи се борят да напреднат, изграждайки компютърна инфраструктура с помощта на сложни финансови споразумения. В някои случаи това включва специален инструмент (помните ли тези от финансовата криза през 2008 г.), натоварен с дългове за закупуване на графични процесори на Nvidia Corp. – чипове за изкуствен интелект, които според някои наблюдатели може да се обезценяват по-бързо от очакваното.
Технологичните гиганти могат да преживеят всякакви последствия от тази паника, предизвикана от FOMO (страхът да не пропуснете нещо – бел. ред.). Те плащат за своите центрове за данни главно от своите солидни счетоводни баланси и могат да се справят с последствията, ако всички офис служители решат, че например настоящата версия на ChatGPT е достатъчно добра, за да изготвят личната си атестация за годината. Но други компании се ангажират с по-рисковано поведение. Oracle Corp., консервативен доставчик на бази данни и малко вероятен претендент в надпреварата за изкуствен интелект (страница 46), набира 38 милиарда долара дълг, за да построи центрове за данни в Тексас и Уисконсин.
Други така наречени „неоклауд“ компании, относително млади компании като CoreWeave Inc. и Fluidstack Ltd., които строят специализирани центрове за данни за изкуствен интелект, добив на биткойни и други цели, също вземат големи заеми. Изведнъж кумулативният ефект от балона на изкуствения интелект започва да изглежда по-сериозен. „Когато имаме организации, които строят центрове за данни на стойност десетки милиарди долари, основани на заеми, без реални клиенти, тогава започвам да се тревожа“, казва Гил Лурия, управляващ директор на инвестиционната фирма D.A. Davidson & Co., като напомня на Роджър Бабсън от преди век. „Заемането на пари за спекулативни инвестиции никога не е добра идея.“
Карлота Перес, британско-венецуелска изследователка, която от десетилетия пише за циклите на икономическия бум и спад, също е загрижена. Тя казва, че иновациите в технологиите се превръщат в спекулации с висок риск и в казино икономика, която е потънала в прекомерни дългове, крехка и податлива на балони, готови да се спукат, веднага щом започнат да се разпространяват активни съмнения. „Ако изкуственият интелект и криптовалутите се сринат, вероятно ще предизвикат глобален колапс с невъобразими размери“, пише тя в имейл. „Исторически погледнато, истински продуктивни златни векове настъпват само когато финансите понасят последствията от собственото си поведение, вместо да бъдат постоянно спасявани, и когато обществото ги контролира с подходяща регулация.“ Дотогава дръжте здраво своите лабубута.
