- През първото десетилетие на компанията Тенев и съоснователят му Байджу Бхат се оказват особено добри в улавянето на промените в настроенията на поколенията
- Възходът на Robinhood е известен с противоречията си. Не след дълго след стартирането си, компанията добави търговия с опции към платформата, давайки на милиони клиенти достъп до широка гама от сложни инструменти, които усилват колебанията на пазара и, за аматьорите, често водят до загуби
- След като решава различните си проблеми, акциите й започнаха да се възстановяват, а след завръщането на Доналд Тръмп в Белия дом – да се издигат
По време на неотдавнашно носталгично пътуване из кампуса на Станфордския университет, Влад Тенев, випуск 2008, сега главен изпълнителен директор на Robinhood Markets Inc., се отбива в кафене, собственост на един от бившите му събратя от братството. Студентите се тълпят наоколо, без да забелязват милиардера сред тях. Но Тенев е напълно наясно с тях, или поне с това, което те представляват за популярното му брокерско приложение.
„Ние се стараем много да останем актуални за следващото поколение. Не искаме да затънем в ролята си на компания на милениaлите“, казва 38-годишният Тенев. „Затова се опитвам да общувам с поколението Z и да ги слушам.“
Пътят към следващото поколение
През първото десетилетие на компанията Тенев и съоснователят му Байджу Бхат се оказват особено добри в улавянето на промените в настроенията на поколенията. Двамата се възползват от остатъчния дух на Occupy Wall Street с пускането на Robinhood през 2014 г., като промотират безплатните търговски сделки като част от мисията си да „демократизират“ инвестирането. Мобилният дизайн на приложението, вдъхновен от игрите, се позовава на социалните мрежи, а не на консервативните традиционни брокерски компании.
Robinhood иска младите хора и ги печели. Според Федералния резерв, от 2016 до 2022 г. възрастните до 35 години преминават от най-малко вероятната група да имат брокерска сметка към най-вероятната, и много от тях стават клиенти на Robinhood.
Около 27 милиона души вече използват приложението, за да инвестират на фондовата борса, да търгуват с криптовалути и – от тази година – да правят спортни залози чрез деривати, известни като договори за събития.
Възходът на Robinhood е известен с противоречията си. Не след дълго след стартирането си, компанията добави търговия с опции към платформата, давайки на милиони клиенти достъп до широка гама от сложни инструменти, които усилват колебанията на пазара и, за аматьорите, често водят до загуби. След това компанията въведе търговията с криптовалути, нерегулирани токени, които по това време се смятаха за модерни, но безстойностни, или дори по-лошо. По време на карантината търговията от всякакъв вид се увеличи и Robinhood стана предпочитаното приложение за subreddit WallStreetBets, епицентърът на манията по меме-акциите.
С разрастването на компанията се увеличи и легионът от критици, които обвиниха Robinhood, че превръща инвестирането в игра, отделена от реалните финансови нужди и цели на потребителите. Постоянните известия на приложението насърчават редовното ангажиране, както и неговият флагмански списък за наблюдение на „най- популярните“ акции и търговия и подчертаването на дневните печалби и загуби на потребителите.
Това засилва поведението на подражание на тълпата, което според години на академични изследвания в крайна сметка подкопава печалбите на отделните лица, обяснява Брад Барбър, водещ играч на знаковата статия от 2000 г. „Търговията е опасна за вашето богатство“. „За някои това може да се отплати и те ще продължат да правят чудесни подкасти за това как да забогатеят бързо“, казва той. „Но за много други това ще бъде опустошително.“
След това идва сагата с GameStop Corp., по време на която Robinhood и други брокерски компании прекъсват достъпа до търговия, точно когато акциите на компанията достигат 500 долара, което е повече от стократно увеличение за четири седмици – действие, което Тенев трябва да оправдае пред конгресна анкетна комисия. Следва катастрофално първоначално публично предлагане, придружено от поредица регулаторни решения и съдебни дела.
С понижаването на цената на акциите компанията затваря офиси и съкращава работни места – а акциите падат още повече. Тенев следва наръчника за управление на кризи на Силициевата долина и привлича възрастните. Robinhood наема Дан Галагер, бивш комисар на Комисията за ценни книжа и борси на САЩ, за главен юридически съветник, и Стив Куърк, ветеран с 35-годишен стаж в бранша, за да ръководи брокерската дейност. От декември 2020 г. компанията е платила най-малко 257 милиона долара глоби и обезщетения и е направила задължителни оперативни промени.
След като решава различните си проблеми, акциите й започнаха да се възстановяват, а след завръщането на Доналд Тръмп в Белия дом – да се издигат. От деня на изборите насам акциите на Robinhood са се повишили с 504%, а през септември Standard & Poor’s я добави към своя флагмански индекс на 500-те най-важни американски компании. Покачването на акциите изстреля Тенев и Бхат в класацията на 500-те най-богати хора в света.
„Всичко се случи наведнъж“, казва Галахър. „Имаме по-голяма надеждност пред регулаторните органи и политиците и те ни слушат. Това е един съвсем нов свят и ние просто ще се опитаме да се възползваме от него.“
Вниманието, което Тенев обръща на желанията на поколението Z и на милениълите преди тях, е част от това, което отличава Robinhood. Другите компании за управление на богатството никога не са проявявали голям интерес към хора, които не разполагат с много „активи за инвестиране“. Грубо? Може би, но това е и отражение на една индустрия, която печели огромни суми пари, отчасти като таксува клиентите си въз основа на техните салда – модел, който, според неговите поддръжници, мотивира брокерите да помагат на клиентите си да натрупат и запазят богатството си.
Robinhood има друга идея. Вместо да взема такси от клиентите си, тя ще таксува посредниците, които се състезават за изпълнението на сделките, което сега е известно като плащане за поток от поръчки. Тези търговски фирми печелят пари, като съпоставят купувачи и продавачи, вземайки малка част от всяка транзакция. Това е игра на обем както за Robinhood, така и за пазарните участници: колкото повече сделки правят хората, толкова повече пари събират.
С подхода си без такси и лесното за ползване приложение, Robinhood премахна две от най-големите пречки за потенциалните инвеститори без много пари или опит. Компанията заяви при подаването на заявление за публично предлагане, че от 2016 до 2020 г. почти половината от хората, които са открили и финансирали нови брокерски сметки в САЩ, са го направили на нейната платформа.
Robinhood все още получава повече от половината от приходите си от търговия, в сравнение с около 16% за Charles Schwab, най-прекият публично търгуван конкурент на Robinhood. 54-годишният брокер печели по-голямата част от парите си от банкови продукти, пенсионни активи и такси, генерирани от мрежата му от консултанти. В случай на спад, този микс от приходи дава на Schwab буфер, какъвто Robinhood все още няма. Освен това клиентите на Robinhood са по-млади и по-малко заможни, и ако икономиката се влоши, те могат да изтеглят средствата си, за да покрият разходите си за живот. И, между другото, Schwab вече предлага и мобилни търговски сделки без такси.
Дали Robinhood може да бъде всичко за всички възрасти е отворен въпрос.
Бизнесът винаги е разглеждал своите млади, родени в дигиталната ера клиенти като нещо като опция за покупка, залог, че доходите и богатството им ще се увеличат. Средно клиентите на Robinhood имат баланс от около 10 000 долара – по-малко от 4% от средния баланс в Schwab. В очакване на потенциалните бъдещи нужди на своите клиенти, Robinhood е създал набор от по-традиционни финансови продукти, включително пенсионни портфейли и спестовни сметки с висока лихва. По-рано тази година компанията придоби TradePMR, мрежа от регистрирани инвестиционни консултанти.
Не е ясно дали тези мерки ще помогнат за преобразуването на компанията в надежден пазител на дългосрочните финансови цели. През 2023 г. Robinhood предложи неограничено 1% съпоставяне на всички брокерски трансфери. Аадик Шекар, 42- годишен технологичен инвеститор в Силициевата долина, не може да повярва, че няма ограничение за бонуса. Той решава да прехвърли около 10% от активите си. Останалите оставя в сметката си в Schwab, която харесва заради „спокойствието и възрастните хора. Има реална стойност да ги имам там“.
Още по темата
В същото време, в което Robinhood се опитва да убеди застаряващото поколение на милениълите да остане, компанията продължава да въвежда редица продукти и промоции, пригодени за следващото поколение #YOLO инвеститори. Те включват акции като томболи за златни кюлчета, както и услуги, които карат човек да се чуди, като доставка на пари вкъщи (подобно на Grubhub, но за пари). От следващата година приложението ще включва и фийд в социалните мрежи, където потребителите могат да публикуват своите сделки, да следят други инвеститори и дори да имитират техните транзакции.
След това ги има и спортните залагания. Тази функция е все по-популярна употреба на деривативни договори, която позволява на клиентите да залагат не само на резултатите от мачовете, но и на всички видове събития, от това кой ще бъде номиниран за Оскар до това дали зелен вибратор ще бъде хвърлен на игрището по време на мач от WNBA.
Както много други неща, които Robinhood е направила, и тази последна стъпка беше широко осмивана по доста очевидни причини. „Ключът е да помогнем на хората да разберат разликата между хазарта, търговията и инвестирането – някои компании се опитват да замъглят границите“, казва Анди Рийд, ръководител на проучванията за инвестиционното поведение във Vanguard. „Не се опитваме да представяме инвестирането като нещо забавно или даващо незабавно удовлетворение. Не става въпрос за допамин, а за серотонин.“
Тенев вижда нещата по друг начин: няма причина брокерското приложение – подобно на магазин за хранителни стоки, който продава както моркови, така и Ding Dongs, мляно говеждо месо и Impossible бургери – да не предлага мемекоини заедно с индивидуални пенсионни сметки или да промотира както спортни залози, така и услуги за финансово планиране.
Robinhood е типично американска компания, която се намира „на пресечната точка между капитализма и демокрацията“, казва Тенев. „Капитализмът като конструкция напоследък е подложен на леки атаки, нали? Някои хора се съмняват дали е нещо добро, а аз мисля, че можем да го защитим.“
Популизмът на Robinhood се вписва добре в лекия подход на администрацията на Тръмп към пазарите, а Тенев е особено нетърпелив да участва в една от нейните характерни инициативи: инвестиционни сметки с данъчни облекчения в размер на 1000 долара за всяко дете, родено след 4 юли 2026 г. Детайлите все още са неясни, но Тенев работи в тясно сътрудничество с Брад Герстнър, мениджър на хедж фонд и шампион на програмата.
„Ние сме много ангажирани и е в наш интерес това да се случи възможно най-гладко и бързо“, казва Тенев. Очевидно, отбелязва той, други доставчици ще искат да се включат в действието: „Сега, дали мисля, че те ще го направят особено бързо или ефективно, или че техните клиенти ще бъдат тези, които имат деца? Не мисля.“
Тези сметки биха били най-екстремната игра на Robinhood досега, опит да се изгради лоялност към марката, започвайки буквално от бебета. „Най-добрият ни шанс да ги привлечем е в началото“, казва Тенев.
Европа предлага свой собствен резерв от новодошли. Финансовата индустрия и политиците там от години насърчават обикновените хора да купуват акции, но без особен успех. Но растежът на американския пазар предизвика интерес и през юли Robinhood добави „токенизирани акции“ – които се търгуват на блокчейн и имат за цел да отразяват стойността на цената на акциите на съответната компания – за своите клиенти от Европейския съюз. За да промотира дебюта, компанията раздаде токени, свързани с OpenAI, все още непубличната стартираща компания за изкуствен интелект на Сам Алтман, оценена на 500 милиарда долара. Алтман осъди цялата инициатива, като заяви, че токените не са одобрени инвестиции в компанията. Акциите на Robinhood се повишиха с 14% до рекордно високо ниво.
Почти точно два месеца по-късно акциите на компанията скочиха с още 16% след обявяването, че Robinhood ще се присъедини към индекса S&P 500, измествайки 90- годишната казино компания Caesars Entertainment.
Промените в S&P надеждно предизвикват движения на акциите, движени от 4 трилиона долара в нискоразходни индексни фондове, които се ангажират да отразяват неговата производителност. Иронията е, че индексните фондове преди са своеобразен вид инвестиционно отстъпничество, базирано на идеята, че физическите лица не биха могли да надминат пазара – и не бива да се опитват. Според основателя на Vanguard и бащата на индексирането Джон Богъл, голяма част от проблема са разходите за търговия, които с течение на времето винаги подкопават всякаква проницателност при избора на акции. Vanguard предизвиква ценова война в индустрията на фондовете и днес повечето индексни фондове имат такси, които са далеч по-малко от един цент на долар.
Звучи ли ви познато? Благодарение на Robinhood безплатните търговски сделки станаха повече или по-малко стандарт в цялата индустрия; някои от най-големите й конкуренти започнаха да предлагат крипто инвестиции и опции. С включването на компанията в най-популярния индекс в Америка, дори и най-заклетите привърженици на Богъл живеят в света, който Robinhood помогна да създаде, харесва ли им или не.
